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安信证券新兴带动全球改善

发布时间:2019-08-14 17:57:41

安信证券:新兴带动全球改善 2017-06-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

4月PMI数据显示,发达全面改善,新兴则全面回落,全球整体表现平稳;中美两大经济体在新兴和发达中表现相对不佳。上述组合下,美元和CRB指数均面临下行压力(详见《发达带动全球表现平稳——4月全球经济数据综述》,2017-5-23)。后续更为丰富的数据显示,新兴表现确实转弱,但发达并没有录得很好的表现,美国虽有小幅改善,但欧英日集体小幅走弱。5月PMI数据显示,发达表现平稳,新兴在服务业带动下整体改善;中美的表现均是中游水平。上述组合下,美元指数有望止跌企稳,CRB指数亦获得上行动力。

(1)5月全球制造业PMI低于前值、服务业带动综合PMI高于前值;(2)5月发达经济体制造业、服务业PMI表现均比较平稳;(3)5月新兴经济体制造业PMI低于前值,服务业带动综合PMI高于前值;(4)5月美元指数的低于前值;(5)大宗商品价格5月环比上升;(6)5月发达、新兴股债双牛;(7)5月OECD消费者信心指数上涨,通胀略有反弹,就业继续改善。

市场观察:股票市场上涨,债券市场利率小幅上行股票市场上涨,货币市场下行,债券收益率上行。国债期货下跌,可转债下跌,美元兑人民币下行。

备忘录1、6月28日,IMF下调美国未来两年经济增速。IMF将美国2018年经济增速预测从2.5%下调至2.1%,将美国2017年经济增速预测从4月的2.3%下调至2.1%。

2、6月29日,两天第三位央行行长释放收紧信号。两天之内,欧元区、英国、加拿大三大央行行长轮番释放倾鹰派信号。

3、6月29日,美国一季度实际GDP年化季环比终值1.4%,预期1.2%,上次修正值1.2%,初值为0.7%。

风险提示:有重要因素未列入分析框架。

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