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钢铁1月信贷社融数据明显回暖

发布时间:2019-09-13 19:16:56

钢铁:1月信贷 社融数据明显回暖 2019-02-17 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:1月信贷、社融数据明显回暖,钢需有望逐步企稳回升(1)需求端,春节过后全国各工地尚未全面开工,需求或继续下降,需密切关注节后开工对钢材需求的拉动。根据中国人民银行数据,2019年1月新增人民币贷款、社融规模增量均创单月历史新高,建议重点关注各地补基建短板措施的落地对钢需的拉动作用。(2)供给端,根据中钢协统计数据,2019年1月下旬全国重点钢铁企业粗钢日均产量175.68万吨,较上一旬下降1.26%。( )成本端,2月5日巴西淡水河谷宣布Brucutu矿区暂停生产,涉及铁矿石年产能约 000万吨/年,累计影响产能约7000万吨/年。“稳需求”成为中央对2019年经济的定调,补基建短板或进一步加码。

建议继续关注淡水河谷溃坝事故、基建补短板力度以及环保政策不确定性。

一、供需:全国建筑钢材成交量大幅下降,全国高炉开工率微幅下降需求方面,本周上海市场样本终端线螺周采购量为0.19万吨,环比下降87.87%;供给方面,本周全国高炉开工率为65.61%,环比下降0.14%;唐山钢厂高炉产能利用率为69. 9%,环比上升0.69%。

二、钢材库存:社库环比大幅增加、长材增幅更大,厂库增幅明显、板材环比下降根据Mysteel统计数据,截至2019年2月15日,钢材社会库存为1620万吨,环比增加11.10%,同比增加0.1 %,长材环比增幅明显大于板材;各品种钢材钢厂库存为669万吨,环比增加2. 5%,同比下降8.40%。

三、成本:进口矿、铁精粉、废钢涨幅明显,长、短流程成本全面上升本周进口矿环比上涨2.67%,铁精粉上涨2.65%,废钢上涨1.22%,方坯上涨0.29%,其他原料环比持平;各品种钢材长、短流程成本全面上升;中南、华北、东北全面上升,华东地区以升为主,华南、西南地区环比下降。

四、钢价:综合钢价指数小幅上涨,各地区、各品种钢价全面上涨普钢综合价格指数为4019元/吨,环比上涨1.1 %;分区域来看,各地区钢价全面上涨,其西北地区涨幅最大、达1.94%;分品种来看,各品种钢价全面上涨,其中镀锌板涨幅最大、达1.66%。

五、盈利:长、短流程毛利以升为主,热卷降幅明显,钢厂盈利面环比持平各品种钢材长、短流程以升为主,螺纹钢增幅最大,热卷降幅最大,全国各地区螺纹钢以升为主,热卷以降为主。

六、二级市场表现:钢铁板块上涨2.24%,跑输上证综指0.21个百分点本周钢铁板块上涨2.24%,跑输上证综指0.21个百分点,位居申万全行业的二十五名。截止2019年2月15日,申万钢铁板块PE_TTM为6.24倍,环比上升0.14倍。PB_LF为1.08倍,环比上升0.0 倍。

七、风险提示:宏观经济增速大幅下滑;环保政策力度不及预期;钢材、原材料价格出现大幅波动。

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